Pokaż uproszczony rekord

dc.contributor.authorPruchnicka-Grabias, Izabela
dc.date.accessioned2025-03-10T11:20:38Z
dc.date.available2025-03-10T11:20:38Z
dc.date.issued2025-03-10
dc.identifier.issn1508-2008
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/11089/54923
dc.description.abstractThe purpose of the paper is to present the results of the research on the potential inclusion of different types of crypto assets, such as Bitcoin, NFTs (Non-Fungible Tokens), and DeFi (Decentralised Finance), within optimal portfolios to help reduce variance or increase returns compared to equity investments. The analysis includes comparisons of different crypto assets and countries, specifically the Czech Republic, Hungary, and Poland.The author constructs optimal equity-crypto portfolios in the Markowitz environment for the period from 16 February 2021 to 8 January 2024, which was adjusted to NFT data availability from this date. Calculations are conducted under two scenarios: minimizing portfolio variance and maximizing returns.The research demonstrates that Bitcoin, NFTs and DeFi can be part of a well-diversified equity portfolio, primarily due to their low correlation with equity markets in the Czech Republic, Hungary and Poland.The paper is important for investors seeking diversification possibilities. Although diversification has been increasingly difficult recently due to increasing correlation coefficients between assets, new asset classes, such as crypto assets, have been created, offering new potential for portfolio creation. The conclusions drawn may also be vital for policymakers who should consider them when formulating regulations concerning systematic risk.The paper contributes value in four aspects. 1) The paper demonstrates that including NFTs, DeFi and Bitcoin in a stock portfolio creates diversification benefits for most portfolios. This is partially due to their slightly higher returns but mostly because of the lower risk that results from the low correlation of crypto assets with traditional markets. 2) Optimal shares of crypto assets differ depending on the equity and the crypto involved. 3) The paper considers Czech, Hungarian, and Polish markets while existing papers concentrate mostly on the American market. 4) The paper shows that there are minimal connections between the Czech, Hungarian, and Polish equity markets and crypto assets.en
dc.description.abstractCelem artykułu jest prezentacja wyników badań, które weryfikują, czy różne rodzaje kryptoaktywów, takie jak Bitcoin, NFT i DeFi, mogą stanowić część optymalnego portfela pozwalającego na redukcję wariancji lub maksymalizację stopy zwrotu w porównaniu z inwestycjami wyłącznie w akcje. Porównano wyniki badań dla różnych kryptoaktywów oraz różnych krajów – Republiki Czeskiej, Węgier i Polski.Skonstruowano optymalne portfele złożone z akcji i kryptoaktywów w środowisku Markowitza w okresie badawczym od 16 lutego 2021 do 8 stycznia 2024 roku, który rozpoczął się od momentu dostępności danych dotyczących NFT. Obliczenia przeprowadzono przy założeniu minimalizacji wariancji portfela oraz maksymalizacji stopy zwrotu.Pokazano, że Bitcoin, NFT orz DeFi mogą stanowić elementy dobrze zdywersyfikowanego portfela akcji, szczególnie ze względu na ich niską korelację z rynkami akcji w Czechach, na Węgrzech i w Polsce.Wnioski wynikające z artykułu są ważne dla inwestorów poszukujących możliwości dywersyfikacji kapitału. Chociaż dywersyfikacja portfela staje się ostatnio coraz trudniejsza z powodu rosnącej korelacji pomiędzy poszczególnymi rynkami, jednocześnie powstają nowe rodzaje aktywów, jak krypto, które – jak się okazuje – tworzą nowy potencjał dla kreacji zdywersyfikowanego portfela. Wnioski są także istotne dla organów ustawodawczych, które powinny je brać pod uwagę, tworząc prawo dotyczące ryzyka systemowego.Zaprezentowane w artykule wyniki badań tworzą wartość dodaną dla dotychczasowych ustaleń zawartych w literaturze przedmiotu na cztery sposoby. Po pierwsze, pokazano, że włączenie do portfela NFT, DeFi i Bitcoina pozwala na odniesienie korzyści z dywersyfikacji w większości badanych przypadków. Uzyskuje się to dzięki nieco wyższym stopom zwrotu, ale przede wszystkim dzięki znacznie mniejszej wariancji w porównaniu do inwestowania w tzw. aktywa tradycyjne. Po drugie, dowiedziono, że optymalne udziały akcji i kryptoaktywów różnią się od siebie w zależności od tego, które kryptoaktywo zostało wzięte do portfela oraz który kraj podlega analizie. Po trzecie, artykuły naukowe koncentrują się na innych rynkach (głównie amerykańskim), natomiast w niniejszym opracowaniu skupiono się na rynku czeskim, węgierskim i polskim. Po czwarte, wykazano, że istnieją bardzo niewielkie powiązania pomiędzy rynkiem kryptoaktywów a badanymi rynkami akcji.pl
dc.language.isoen
dc.publisherWydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiegopl
dc.relation.ispartofseriesComparative Economic Research. Central and Eastern Europe;1pl
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0
dc.subjectNFTen
dc.subjectDeFien
dc.subjectBitcoinen
dc.subjectoptimizationen
dc.subjectdiversificationen
dc.subjectCzech Republicen
dc.subjectPolanden
dc.subjectHungaryen
dc.subjectoptymalizacjapl
dc.subjectdywersyfikacjapl
dc.subjectNFTpl
dc.subjectDeFipl
dc.subjectBitcoinpl
dc.subjectPolskapl
dc.subjectCzechypl
dc.subjectWęgrypl
dc.titleOptimal Shares of NFT, DeFi and Bitcoin on Czech, Hungarian, and Polish Equity Marketsen
dc.title.alternativeOptymalne udziały NFT, DeFi i Bitcoina w portfelach akcji na rynku czeskim, węgierskim i polskimpl
dc.typeArticle
dc.page.number21-37
dc.contributor.authorAffiliationWarsaw School of Economics, Warsaw, Polanden
dc.identifier.eissn2082-6737
dc.referencesAggarwal, S., Santosh, M., Bedi, P. (2018), Bitcoin and Portfolio Diversification: Evidence from India, [in:] A. Kar, S. Sinha, M. Gupta (eds.), Digital India. Reflections and Practice, Springer, Cham, pp. 99–115, https://doi.org/10.1007/978-3-319-78378-9_6en
dc.referencesAharon, D.Y., Demir, E. (2022), NFTs and asset class spillovers: Lessons from the period around the COVID-19 pandemic, “Finance Research Letters”, 47 (A), 102515, https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102515en
dc.referencesAli, S., Umar, M., Gubareva, M. (2024), Extreme connectedness between NFTs and US equity market: A sectoral analysis, “International Review of Economics & Finance”, 91, pp. 299–315, https://doi.org/10.1016/j.iref.2024.01.037en
dc.referencesAliu, F., Bajra, U., Preniqi, N. (2022), Analysis of diversification benefits for cryptocurrency portfolios before and during the COVID-19 pandemic, “Studies in Economics and Finance”, 39 (3), pp. 444–457, https://doi.org/10.1108/SEF-05-2021-0190en
dc.referencesAliu, F., Nuhiu, A., Krasniqi, B.A., Jusufi, G. (2020), Modeling the optimal diversification opportunities: the case of crypto portfolios and equity portfolios, “Studies in Economics and Finance”, 38 (1), pp. 50–66, https://doi.org/10.1108/SEF-07-2020-0282en
dc.referencesBaur, D.G., Hong, K.H., Lee, A.D. (2018), Bitcoin: Medium of exchange or speculative assets?, “Journal of International Financial Markets, Institutions and Money”, 54, pp. 177–189, https://doi.org/10.1016/j.intfin.2017.12.004en
dc.referencesBejaoui, A., Frikha, W., Jeribi, A., Bariviera, A.F. (2023), Connectedness between emerging stock markets, gold, cryptocurrencies, DeFi and NFT: Some new evidence from wavelet analysis, “Physica A: Statistical Mechanics and its Applications”, 619, 128720, https://doi.org/10.1016/j.physa.2023.128720en
dc.referencesBorri, N. (2019), Conditional tail-risk in cryptocurrency markets, “Journal of Empirical Finance”, 50, pp. 1–19, https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2018.11.002en
dc.referencesCoinCodex (n.d.), www.coincodex.com (accessed: 9.01.2024).en
dc.referencesCoinMarketCap (n.d.), www.coinmarketcap.com (accessed: 9.01.2024).en
dc.referencesCorbet, S., Lucey, B., Yarovaya, L. (2018), Datestamping the Bitcoin and Ethereum bubbles, “Finance Research Letters”, 26, pp. 81–88, https://doi.org/10.1016/j.frl.2017.12.006en
dc.referencesDamianov, D.S., Elsayed, A.H. (2020), Does Bitcoin add value to global industry portfolios?, “Economics Letters”, 191, 108935, https://doi.org/10.1016/j.econlet.2019.108935en
dc.referencesHouda, B.M., Sassi, S., Soltane, F., Abid, I. (2024), Connectedness and portfolio hedging between NFTs segments, American stocks and cryptocurrencies Nexus, “International Review of Financial Analysis”, 91, 102959, https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102959en
dc.referencesKajtazi, A., Moro, A. (2019), The role of bitcoin in well diversified portfolios: A comparative global study, “International Review of Financial Analysis”, 61, pp. 143–157, https://doi.org/10.1016/j.irfa.2018.10.003en
dc.referencesKhaki, A., Prasad, M., Al-Mohamad, S., Bakry, W., Vo, X.V. (2023), Re-evaluating portfolio diversification and design using cryptocurrencies: Are decentralized cryptocurrencies enough?, “Research in International Business and Finance”, 64, 101823, https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2022.101823en
dc.referencesKo, H., Son, B., Lee, Y., Jang, H., Lee, J. (2022), The economic value of NFT: Evidence from a portfolio analysis using mean–variance framework, “Finance Research Letters”, 47 (A), 102784, https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102784en
dc.referencesKumar, S., Jain, R., Narain, Balli, F., Billah, M. (2023), Interconnectivity and investment strategies among commodity prices, cryptocurrencies, and G-20 capital markets: A comparative analysis during COVID-19 and Russian-Ukraine war, “International Review of Economics & Finance”, 88, pp. 547–593, https://doi.org/10.1016/j.iref.2023.06.039en
dc.referencesKumaran, S. (2022), Portfolio diversification with cryptocurrencies – Evidence from Middle Eastern stock markets, “Investment Analysts Journal”, 51 (1), pp. 14–34, https://doi.org/10.1080/10293523.2022.2034354en
dc.referencesLee, D.Ch., Guo, L., Wang, Y. (2018), Cryptocurrency: A New Investment Opportunity?, “Journal of Alternative Investments”, 20 (3), pp. 16–40, https://doi.org/10.3905/jai.2018.20.3.016en
dc.referencesMa, Y., Ahmad, F., Liu, M., Wang, Z. (2020), Portfolio optimization in the era of digital financialization using cryptocurrencies, “Technological Forecasting and Sociological Change”, 161, 120265, https://doi.org/10.1016/j.techfore.2020.120265en
dc.referencesMaitra, D., Ur Rehman, M., Saumya, R.D., Sang, H.K. (2022), Do cryptocurrencies provide better hedging? Evidence from major equity markets during COVID-19 pandemic, “The North American Journal of Economics and Finance”, 62 (C), 101776, https://doi.org/10.1016/j.najef.2022.101776en
dc.referencesMarkowitz, H. (1952), Portfolio selection, “Journal of Finance”, 7 (1), pp. 77–91, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.xen
dc.referencesOsman, M.B., Galariotis, E., Guesmi, K., Hamdi, H., Naoui, K. (2023), Diversification in financial and crypto markets, “International Review of Financial Analysis”, 89 (C), 102785, https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102785en
dc.referencesPolat, O. (2023), Dynamic interlinkages between cryptocurrencies, NFTs, and DeFis and optimal portfolio investment strategies, “China Finance Review International”, 14 (3), pp. 430–455, https://doi.org/10.1108/CFRI-03-2023-0061en
dc.referencesPoljašević, J., Grujić, M. (2022), Portfolio Optimization with Investment in Cryptocurrencies, “Lecture Notes in Networks and Systems”, 315, pp. 35–47, https://doi.org/10.1007/978-3-030-85799-8_4en
dc.referencesSharma, N., Rawat, S., Kaur, A. (2022), Investment in Virtual Digital Assets Vis-A-Vis Equity Stock and Commodity: A Post-Covid Volatility Analysis, “Virtual Economics”, 5 (2), pp. 95–113.en
dc.referencesSmales, L.A. (2022), Investor attention in cryptocurrency markets, “International Review of Financial Analysis”, 79, 101972, https://doi.org/10.1016/j.irfa.2021.101972en
dc.referencesStooq (n.d.), www.stooq.com (accessed: 9.01.2024).en
dc.referencesUgolini, A., Reboredo, J.C., Mensi, W. (2023), Connectedness between DeFi, cryptocurrency, stock, and safe-haven assets, “Finance Research Letters”, 53, 103692, https://doi.org/10.1016/j.frl.2023.103692en
dc.referencesXia, Y., Li, J., Fu, Y. (2022), Are non-fungible tokens (NFTs) different asset classes? Evidence from quantile connectedness approach, “Finance Research Letters”, 49 (C), 103156, https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.103156en
dc.referencesYousaf, I., Jareño, F., Tolentino, M. (2023), Connectedness between Defi assets and equity markets during COVID-19: A sector analysis, “Technological Forecasting and Social Change”, 187, 122174, https://doi.org/10.1016/j.techfore.2022.122174en
dc.referencesYoussef, M., Naoua, B.B., Abdelaziz, F.B., Chibane, M. (2023), Portfolio selection: should investors include crypto assets? A multiobjective approach, “International Transactions in Operational Research”, 30 (5), pp. 2620–2639, https://doi.org/10.1111/itor.13203en
dc.contributor.authorEmailipruch@sgh.waw.pl
dc.identifier.doi10.18778/1508-2008.28.02
dc.relation.volume28


Pliki tej pozycji

Thumbnail

Pozycja umieszczona jest w następujących kolekcjach

Pokaż uproszczony rekord

https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0
Poza zaznaczonymi wyjątkami, licencja tej pozycji opisana jest jako https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0