dc.contributor.author | Stamirowski, Marcin | |
dc.date.accessioned | 2015-03-10T14:04:31Z | |
dc.date.available | 2015-03-10T14:04:31Z | |
dc.date.issued | 2004 | |
dc.identifier.issn | 0208-6018 | |
dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/11089/7203 | |
dc.description.abstract | This paper presents the empirical analysis of interest rate models: Vasicek (1977), and Cox, Ingersoll and Ross (1985). The parameters of the instantaneous interest rate processes were estimated using time series techniques. Market prices of risk were evaluated by means of fitting the theoretical bond prices to the zero-coupon yield curves. Results can be summarised as follows: (1) neither model proves plausible for pricing Polish Treasury bonds; (2) both models allow for straightforward construction of short rate distributions, which should be interpreted as conditional forecasts, rather than investors' expectations; (3) dynamics of market prices of risk accurately reflect changing risk aversion of investors. | pl_PL |
dc.description.abstract | Tematem artykułu jest analiza modeli stopy procentowej: Vasička (1977) oraz
Coxa, Ingersolla i Rossa (1985). Parametry procesu chwilowej stopy procentowej zostały
oszacowane na podstawie szeregu czasowego stopy krótkoterminowej. Rynkowa cena ryzyka
została wyznaczona drogą dopasowania teoretycznych cen obligacji do krzywej zerokuponowej.
Wyniki analizy prowadzą do następujących wniosków: (1) modele nie wydają się przydatne
do celów wyceny obligacji skarbowych na rynku polskim; (2) użyteczną własnością modeli jest
łatwa konstrukcja rozkładów stóp krótkoterminowych, interpretowanych w kategoriach prognoz
warunkowych, nie zaś oczekiwań inwestorów; (3) analiza zmian rynkowych cen ryzyka obu
modeli pozwala na identyfikację okresów, które cechowała wzmożona lub obniżona awersja
do ryzyka inwestorów. | pl_PL |
dc.description.sponsorship | Zadanie pt. „Digitalizacja i udostępnienie w Cyfrowym Repozytorium Uniwersytetu Łódzkiego kolekcji czasopism naukowych wydawanych przez Uniwersytet Łódzki” nr 885/P-DUN/2014 zostało dofinansowane ze środków MNiSW w ramach działalności upowszechniającej naukę | pl_PL |
dc.language.iso | pl | pl_PL |
dc.publisher | Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego | pl_PL |
dc.relation.ispartofseries | Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica;177 | |
dc.subject | modele jednoczynnikowe | pl_PL |
dc.subject | terminowa struktura stóp procentowych | pl_PL |
dc.title | Jednoczynnikowe modele stopy procentowej - ocena przydatności do celów wyceny oraz analizy oczekiwań inwestorów | pl_PL |
dc.title.alternative | One-Factor Interest Rate Models - Evaluation of Usefulness for Pricing and Analysis of Investors' Expectations | pl_PL |
dc.type | Article | pl_PL |
dc.page.number | [255]-271 | pl_PL |
dc.contributor.authorAffiliation | Szkoła Głowna Handlowa w Warszawie, Katedra Skarbowości, Szkoła Głowna Handlowa; Narodowy Bank Polski, Departament Systemu Finansowego | pl_PL |